5G时代的超高清、云游戏、VR/AR投资标的挖掘

来源：好游戏攻略时间：2024-11-29 05:04

4G产业后期叠加政策强监管，使得过去三年多里传媒板块下跌严重。2016年初至2019上半年，申万传媒指数累计下跌66.1%，跑输同期上证综指，其中，影视动漫板块跌幅最大，达75.3%；其次为营销服务板块，板块整体下跌71.6%；即使跌幅最少的互联网信息服务板块也下跌56.7%。

在这一轮下跌的过程中，传媒板块的公司商誉基本上完成了减值，剥离了不良资产，很多中小型公司被淘汰，行业整体上相当于进行了一次供给侧改革。

而随着政策边际放松、5G的商用，传媒板块将进入新周期。

5G下游主要应用有超高清、云游戏、AR/VR、物联网、车联网/智能驾驶等，最核心的三大应用是超高清、云游戏、VR/AR，而云游戏、高清视频将会是最先被用户感知到的5G应用。

从韩国的5G运营情况来看，超高清和云游戏已经成为了5G运营商当前的核心业务。

5G时代的超高清、云游戏、VR/AR投资标的挖掘

高清视频板块及标的介绍

2019年3月1日，工信部、国家广播电视总局、中央广播电视总台联合发布了《超高清视频产业发展行动计划》，到2022年国内超高清视频产业总体规模将超过40000亿元。

根据这一规划来计算，到2022年，国内4K电视及面板行业复合增长率将超过20%；4K内容制作和传输、运营等服务性行业复合增长率将超过80%，超高清赛道景气度将在未来2-3年持续保持高景气状态。

2019年11月20日，我国首个超高清国家队——“央视频”正式上线。“央视频”的上线，也意味着国家队正式进军超高清领域，将推动国内超高清行业的发展。

超高清视频产业链的上游是元器件、面板、设备、终端、传输网络，中游是内容制作和传播，下游是具体应用，最先受益的是上游。

上游的核心元器件主要是各类芯片，比如CMOS图像传感器（CIS）、视频处理芯片、存储芯片等。CMOS图像传感器的功能是把光信号转变成电信号，是影响成像效果最重要的零部件，核心概念股是韦尔股份、奥普光电。视频处理芯片的核心概念股是富瀚微，存储芯片的核心概念股是兆易创新。

面板的核心概念股是京东方、TCL集团，面板的制造离不开LED芯片、LED封装和应用。LED芯片的核心概念股是三安光电等，LED封装和应用的核心概念股是利亚德。4K电视的核心概念股是海信电器，4K传输网络的核心概念股是创维数字。高清内容和服务的核心概念股是芒果超媒、新媒股份、人民网、捷成股份。

云游戏板块及标的介绍

从游戏收入的增速数据来看，中国游戏产业空间基本饱和。

对于单个游戏厂家来说，爆款产品+海外收入+科技颠覆是未来三个最重要的变量，而科技颠覆的重要代表是云游戏，5G云游戏及VR/AR等新技术应用落地有望为游戏产业带来新的商业模式和竞争赛道。

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云游戏的本质是在线交互性流媒体，游戏的存储、计算、渲染等都在云端完成，玩家可通过任意终端随时随地体验高品质游戏，大大降低了游戏对终端设备的性能要求，使得用户群体扩大，同时还有付费模式上的创新。

具备领先的云游戏解决方案的云计算厂商、边缘计算服务商、以及掌握流量和网络服务优势的通信运营商将受益。

中金证券认为，云游戏将像Netflix改变视频产业一样，对整个游戏产业带来革命性变化，预计2023年中国云游戏潜在市场规模近360亿元。

云游戏软件无需下载的特性，大大削弱了渠道方的议价能力，未来内容提供方获得的收益有望放大，尤其是优质内容提供方，议价能力会进一步提高。

据海通证券统计，游戏行业呈现头部公司市占率提升的趋势：

5G时代的超高清、云游戏、VR/AR投资标的挖掘

云游戏平台的核心概念股是腾讯、阿里、顺网科技；上游游戏开发的核心概念股是完美世界、三七互娱、吉比特。

5G时代的超高清、云游戏、VR/AR投资标的挖掘

AR/VR板块及标的介绍

相比于超高清、云游戏，其实AR/VR才是真正5G黑科技应用，或者说是未来黑科技应用的基础。华为《5G时代十大应用场景白皮书》中指出，VR/AR是十大应用场景中5G技术相关度最高、市场潜力最大的应用场景，将成为移动网络中最有潜力的大流量业务，华为在万物互联生态中也重点发力VR/AR。

但AR/VR的商用进程可能比超高清、云游戏滞后，主要是因为目前的AR/VR核心技术还不够成熟，受到网络带宽和速率的限制、内容应用的匮乏，还不够真正的“黑科技”，还不具备全面商业化的基础。

AR/VR产业目前的发力点在于可穿戴设备，尤其是娱乐这一领域，从韩国的经验来看，VR有望在运营商的推动，有望较AR更早落地。

根据Greenlight预测，预计2020年全球虚拟现实产业规模将超过2000亿元，其中VR市场1600亿元，AR市场450亿元。

VR/AR产业链条长，参与主体多，主要分为内容应用、终端器件、网络平台和内容生产。硬件公司的核心概念股是瑞声科技、水晶光电、歌尔股份、京东方等。